8月13日，華創證券AI新材料&化工團隊發布的最新深度研究顯示，國內石油石化行業的芳烴板塊正迎來歷史性拐點：PX 與純苯兩大核心品種供給擴張同步趨緩，行業集中度持續提升，盈利中樞有望進入上行通道。在供需格局重塑的過程中，民營大鍊化龍頭榮盛石化憑借全產業鏈布局與頭部產能規模，將充分享受雙品種景氣回升的雙重紅利。
報告指出，歷經多年高速投產後，國內芳烴產能擴張的浪潮正在退去。PX 領域，2020-2023 年產能年均復合增速近 20%，但 2024 年起增速大幅回落，2025 年無新增產能落地，正式進入產能平台期；純苯領域雖仍有新增產能規劃白島智惠子，但 2026-2028 年總供給與總需求的年均增速基本持平，均約為 9%，行業不會再出現顯著的供過于求局面白島智惠子白島智惠子。供給端收縮的同時，存量產能的增產空間也已逼近天花板。
數據顯示白島智惠子，2022-2025 年 PX 行業開工率從 65% 持續上行至 84%，2026 年初更是達到 90% 的歷史高位；純苯行業開工率同期從 72% 升至 82%，月度峰值突破 90%。兩大品種的存量裝置負荷均已處于較高水平，進一步提負空間有限，這意味著短期供給彈性大幅收窄金寶搏188，供需緊平衡的格局具備較強持續性。供需格局的優化，直接指向行業盈利的修復。受年初中東地緣衝突衝擊金寶搏188，石腦油成本快速上漲一度擠壓加工價差金寶搏188，PXN、BZN 價差均跌至歷史低位。但隨著極端成本壓力緩解，截至 8 月上旬，PXN 價差已回升至 257 美元 / 噸，BZN 價差修復至 92 美元 / 噸，盈利底部已基本確認金寶搏188。
華創團隊判斷，2026 年 PXN 價差中樞有望回升至 300 美元 / 噸以上，純苯加工利潤也將隨供需偏緊持續修復，行業整體盈利彈性值得期待金寶搏188。行業集中度的提升，進一步強化了龍頭企業的定價權與盈利能力。目前國內 PX 行業 CR6 達 77%，純苯行業 CR6 達 66%，頭部企業主導產業格局的趨勢日益明確。榮盛石化作為雙品種均位居行業前列的龍頭企業，PX 產能佔比達 20%，純苯產能同樣處于第一梯隊，在行業格局優化過程中最為受益。
更關鍵的是，榮盛石化的縱向一體化布局形成了極強的成本護城河。完整的原油 - 石腦油 - PX - 純苯 - 下遊深加工產業鏈，不僅讓公司在原料價格波動中具備更強的抗風險能力，也能通過裝置協同最大化生產效率白島智惠子。
研報測算數據顯示，PX 每漲價1000元/噸，榮盛石化對應市值彈性達3.3%；純苯每漲價 1000 元/噸白島智惠子，對應市值彈性為 1.0%，雙品種盈利修復的共振效應，將為公司業績帶來顯著的向上彈性。分析人士認為，芳烴行業已從 “產能擴張期” 步入 “格局優化期”，盈利修復是中期確定性主線。榮盛石化作為行業一體化龍頭，兼具產能規模優勢與成本協同優勢，有望在行業景氣上行週期中實現業績與估值的雙重提升。188金寶搏官網金寶搏188下載app，金寶搏188。金寶搏188。